do Blog do Luis Nassif
Os descaminhos da política monetária brasileira são fáceis de demonstrar.
A taxa Selic impacta dois clientes distintos. O primeiro, os demandantes de crédito em reais; o segundo, os investidores e captadores de ativos em dólares.
No mundo dos reais, o custo do crédito oscila entre 40% a 200% ao ano; no mundo dos dólares, a 5%, 8% ao ano. Nas aplicações, o mundo do real remunera a 8 a 15% ao ano; o dos dólares a 2%.
Essa é a causa da disfunção da política monetária brasileira, quando as taxas chegaram a patamares malucos de dois dígitos. Qualquer mexida na Selic tem efeito ínfimo sobre o crédito e a demanda interna; e efeitos avassaladores sobre o fluxo de dólares.
Suponha um bem de R$ 1.000,00, financiado por 24 meses a taxas de 4% ao mês. O valor da prestação será de R$ 65,59 mensais. Com mais 0,25% de custo de captação, esse valor subirá para R$ 65,73 mensais. Desestimulará algum financiamento? É evidente que não.
Na outra ponta, 0,25% – mesmo em cima de uma maluquice de 12% ao ano – é um estímulo a mais para a entrada de dólares. Não apenas isso. Mesmo sendo menos do que o mercado fingiu que seria, é sinal de que o Banco Central não pretende deter a apreciação do real. É gasolina na fogueira da especulação com o real.
Esta semana estive com um conhecido, grande investidor.
Ele recebeu uma oferta do Credit Suisse para uma aplicação em dólares. Funciona assim:
1. Se o dólar continuar caindo ele ganha até 23% ao ano. O que passar disso é ganho do Credit Suisse.
2. Se o dólar se valorizar, o banco garante ao menos 6% de remuneração nominal para sua aplicação.
Na conta dos vendedores do banco, a aposta é que o dólar chegue a R$ 1,32 este ano.
Sabe o que significa?
1. O sujeito aplica US$ 1 milhão. Pelo dólar a R$ 1,56, converte em R$ 1.560.000,00
2. Aplica na Selic a 12,5%. Em um ano, o investimento sobe para R$ 1.755.000,00.
3. Daqui um ano, se o dólar estiver de fato em R$ 1,32, ele converterá o saldo em US$ 1.329.545. O ganho será de 33% em um ano.
Não se trata de mero exercício matemático. Trata-se do raciocínio que está embalando todo o mercado a manter a aposta na apreciação do real.
O custo que o BC infringiu ao país com essa alta de 0,25 na Selic não é apenas o do impacto direto no custo da dívida. É a manutenção da fogueira acesa das apostas contra o câmbio, é a aceleração do desmonte das indústrias, o aumento do custo de ampliação das reservas cambiais.
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Comentários
bentoxvi-o santo
AZENHA.
O brasil não aprende nada…na nova crise do capitalismo…diversos "cachorros grandes" da economia global…descarregam nos menores (vide crise do petroleo de 1973 )…e nós vamos pagar caro essa conta…já…já…
Klaus
Quem está de fora tem sempre a solução para tudo; antes era o PT que tinha a solução pra todos os problemas da economia. Como está no poder há 13 anos, parou um pouco de encher o saco com as bravatas. Agora são os economistas (e Emir Sader) mais a esquerda do PT que enchem o saco. Se derem uma padaria para gerenciarem, vai faltar pão.
LuisCPPrudente
Klaus, se derem uma padaria para você administrar, também vai faltar pão!
Eles estão no poder há 13 anos! Como assim 13 anos?
Realmente se derem uma padaria para você administrar, no dia seguinte a padaria pede falência.
rimavicar
Por que, ao invés de se ficar especulando com a questão, fazendo perguntas a nós mesmos, não se faz as mesmas perguntas ao governo. Os órgãos de comunicação têm essa prerrogativa. Se não ficaremos andando em circulos até que crises aconteçam e não haja mais o que fazer.
Avelino
A China está para o mundo, no começo do século XXI, o que os EUA esteve no final do século XIX.
O_Brasileiro
Se os "commodities-dollars" brasileiros servissem para melhorar a educação e a infra-estrutura do país, fornecendo subsídios para o desenvolvimento da indústria de transformação, seria louvável.
O problema é que os "commodities-dollars" brasileiros são usados apenas para pagar JUROS à AGIOTAGEM internacional, leia-se, ESPECULADORES!!!
Fabio_Passos
Paulo Kliass em análise que desnuda o terrorismo midiático:
"Mais uma elevação dos juros!"
http://www.cartamaior.com.br/templates/colunaMost…
"…Os grandes órgãos de comunicação prepararam a terra durante vários dias que antecederam a reunião do COPOM, criando o falso clima catastrofista – como costumam fazer sempre, aliás. As manchetes dos jornais e de seus cadernos de economia giravam em torno de variações no mesmo tema: “inflação está fora de controle”, “mercado espera que COPOM eleve a taxa de juros”, “analistas econômicos reafirmam necessidade de elevação da SELIC”, “governo não tem outra opção para evitar volta da inflação”, “previsão de inflação supera a meta oficial”, e por aí vai. Uma verdadeira faca no pescoço nos responsáveis pela área econômica e no COPOM para que eleve a taxa SELIC.
Ocorre que não cabe à Presidenta Dilma ficar refém de um reduzido grupo, que defende exclusivamente seus próprios interesses e não se preocupa com as necessidades do conjunto do País e da maioria de sua população. Face a tais pressões oportunistas, caberia ao governo responder com os argumentos e fatos da realidade e não se deixar levar pelo clima irresponsável dessas propostas, com receio de não enfrentar as “forças de mercado”."
Messias Macedo
[Data venia]
Época mostra como Serra operava
para Dantas. FHC deve estar em pânico
Em http://www.conversaafiada.com.br – ínclito, competente e impávido jornalista PauloHenrique Amorim
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"Cerra não tinha secretário nem FHC, ajudante de ordem." Jornalista Paulo Henrique Amorim
Lá vem o pitaco da matuto: "Na direção", FFHH e [José] (S)erra devem ter 'manobristas' (sic), digamos!…
Outro pitaco – e uma baforada de obviedades!
["Cerra nega tudo na Época.
(…)
FHC negou tudo." PHA]
Bom,"para o mundo fechar as portas para balanço", só faltava a Época publicar que o príncipe [das Trevas] e o Padim Pé de(S)erra dispensaram [os providenciais] álibis – e/ou confirmaram tudo, e a Época "fez o favor de publicar"!…
República de 'Nois' Bananas
Bahia, Feira de Santana
Messias Franca de Macedo
LuisCPPrudente
Por que será que os governos do Brasil sempre dão mais importância aos mafiosos banqueiros do que ao povo?
Se é para diminuir a inflação, por que aumentar os juros pagos aos banqueiros, que no fim só faz aumentar mais ainda a inflação, pois o custo do sistema financeiro é repassado ao preço dos produtos que chegam ao consumidor?
Enquanto a inflação diminui um pouco só com o aumento dos juros pelo BC, aumenta astronomicamente a quantidade de dinheiro público que poderia ir aos programas sociais, mas acabam indo para os bolsos das ratazanas e mafiosos do Sistema Financeiro!
Izac Menezes Alves
A Dilma tem que acabar com o défite público, diminuir drasticamente o ganho dos bancos e acabar com o monopólio das comunicações e diminuir os prazos da compras a prazo.
miguel grazziotin
O dinheiro manda, primeiro porque sem dinehiro não há campanha eleitoral que possa vencer, logo, quem "doa" este dinheiro espera – e tem – o retorno a seguir.
Quem reclama da poltica deveria apoair o financiamento publico eleitoral, mas só sse este vier com pesadas puniçoes para o caixa 2. Mas aí, bom, como fica a "poupança" dos candidatos?
Triste este mundinho nosso……
FrancoAtirador
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Um dia, a China vai se vingar, por nós,
e comprar os Estados Unidos da América do Norte.
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Reservas da China batem a marca de US$ 3 trilhões
O controle sobre a cotação de sua moeda, o yuan, levou a China a atingir a marca de US$ 3 trilhões de reservas internacionais em março.
O valor é de longe a maior reserva em moeda estrangeira nas mãos de um país.
A segunda maior reserva internacional é a do Japão, de US$ 1 trilhão.
A terceira é a da Rússia: US$ 493,8 bilhões.
O Brasil aparece em quarto lugar nesse ranking de maiores detentores de moeda estrangeira, com US$ 322 bilhões.
Em quinto está a Índia, com US$ 299 bilhões, seguida de perto da Coreia do Sul, com reservas cambiais de US$ 297,6 bilhões, acumuladas até fevereiro de 2011.
Para garantir que o yuan se mantenha desvalorizado, a China compra o excesso de dólares no mercado, vindo do lucro dos exportadores chineses e dos investimentos estrangeiros. Esse dinheiro compõe as reservas em moeda estrangeira do país.
A estratégia cambial chinesa é alvo de críticas internacionais, lideradas pelos Estados Unidos, porque garante que as exportações do gigante asiático sejam mais competitivas.
Por outro lado, a maior parte do dinheiro acumulado pela China em dólares é investido nos títulos da dívida dos Estados Unidos, financiando o deficit público americano.
http://totusatualidades.blogspot.com/2011/04/deu-…
Douglas O. Tôrres
E quando o desemprego bater na nova classe C,e a tradicional não poder ir a miami,comprar pc,tvs de led,afora que quando isso acontecer os setores organizados da sociedade que sempre apoiaram o PT,já estarão nas ruas e na rede querendo cabeças "tobianianas,palocianas,cardosianas",e parte da bancada petista por sobrevivencia ou convicção começara a pressionar a presidente,aí a questão,quem tem mais poder de pressão o mercado ou o publico interno,2012 taí,então o tempo de manobras da presidente e seu staff está terminando.Como dizia o saudoso Cazuza "o tempo não para……..
João Carlos
Não sejamos ingênuos, tanto o "nosso" quanto todos os bancos centrais do mundo foram uma invenção dos banqueiros para controlarem a política monetária mundial, ao invés dos governos eleitos.
Portanto a missão precípua de qualquer "banco central" é mesmo defender os interesses dos banqueiros e nunca de uma Nação.
Fefeo
Azenha… Estou achando você um pouco timido para criticar esta taxa aloprada do cambio a R$ 1,56. Já já teremos a paridade cambial com a complascência da presidenta. Assim, o Gustavo Franco pode exigir direitos autorails do Tombini e do Mantega.
Fabio_Passos
Uma ruptura com este modelo de roubalheira rentista só virá com pressão social.
A banca é muito poderosa. O governo permanecerá submisso enquanto a sociedade demonstrar passividade.
João
Mas a "sociedade" (nós) só reagirá no dia em que ela não mais poder comprar seus penduricalhos técnológicos de última geração, não poder mais viajar a turismo, não poder ter seu carro 0km… Por mais que sempre tenha sonhado idealisticamente com um mundo onde a racionalidade de nossas ações pudessem ser canalizadas para uma vida digna, percebo que o determinismo existente impera com força titânica, e mais que nunca o materialismo marxista está correto.
beattrice
De novo, prevaleceu a vontade Malocciana.
E assim vai, até ele ser enviado para a embaixada da Terra do NUNCA.
Marcelo P Pinto
Alguém poderia pedir pro Nassif incluir os impostos sobre o rendimento dos títulos públicos? Nas simulações que fiz de investimento a incidência de taxas e impostos tornam os títulos públicos tão rentáveis quanto a velha poupança.
Emilio Matos
É que você não é investidor estrangeiro, ou não tem acesso aos instrumentos para fingir que seu capital é estrangeiro. Sabia que no Brasil os impostos sobre investimentos estrangeiros são bem menores que para nós brasileiros? Se conseguir ver algum sentido nisso, me explica…
Avelino
Caro Marcelo
Que tal disponibilizar esses dados?
Saudações
José Maia
É preciso entender a diferença entre o chutômetro descompromissado e a responsabilidade de decidir!
Silvio I
Esta brincadeira, que custa uma quantidade fabulosa anualmente aos cofres públicos, para o pagamento a uns poucos, de juros, não vai acabar ate que no se tirem do Banco Central, a pessoas, estão ao serviço dos bancos. Que o Banco, não trabalhe independente da presidência. Deve ser o banco algo, que apóia o país, e não a particulares, sejam estes estrangeiros, o cidadãos brasileiros.
Edemar Motta
O Banco Central continua agindo como um sindicato dos bancos.
Os banqueiros fizeram 1964. Continuam com o osso firme entre as patas.
LUCAS
MALÁSIA: "REEDUCAÇÃO MASCULINA" PARA JOVENS AFENINADOS.
Uma verdadeira "Bolsonarolândia"!!! http://desatualidadescronicas.blogspot.com/2011/0…
Djalma
ESTAMOS ENTREGUES A SANHA DO GRANDE CAPITAL DESDE 1996. ISTO É UMA REPUBLIQUETA DE BANANAS E A GRANDE IMPRENSA AINDA ACENA COM AFIRMAÇÕES COMO: SOMOS UM PAÍS IMPORTANTE NO CONTEXTO UNIVERSAL. ATÉ PODERIAMOS SER, PORÉM, COM ANDAR DA CARRUAGEM PERDERREMOS TODAS AS NOSSAS POTENCIALIDADES. E O POVO, O POVO GOZA O PRAZER DE TER TELEFONE CELLULAR, FUTEBOL, CARNAVAL E OUTRAS COSITAS.
Conceição Lemes
Djalma, por favor, letras minúsculas nos próximos comentários. abs
jotaCE
Caro Djalma,
Você esqueceu de colocar nas outras ‘cositas’ mais, a ponte aérea para viagens de estudos a Miami (todas as idades, Disneylândia). E viva o Brasil! Abraços,
JotaCe
Gustavo Pamplona
Amigos… apreciação do real = elevação do valor do PIB em dólares.
Talvez seja um dos motivos pelos quais o Banco Central não anda fazendo muito para impedir a queda do valor do dólar.
E detalhe: Não é isto que a China anda fazendo? Mantendo o valor do yuan baixo? Eles descobriam como "ludibriar" o mundo, então acho que o Brasil também descobriu também. Mas no caso aqui estão fazendo o contrário.
Outra coisa: Quando o Itamar implementou o Plano Real não tivemos um breve período no começo em que o dólar chegou a valer menos que o real? Eu somente não consigo entender é a "choradeira" agora
E sobre jur1os X inflação, mas isto é apenas o que eu chamo de "ganância" já que se não pode ganhar elevando os preços, então que eleve os juros.
O Governo na minha opinião, deveria é dar um "chega para lá" nos empresários e forçar um congelamento dos preços, mais isto é anti-democrático e todos nós sabemos que congelamento de preços não funciona realmente.
marcio gaúcho
Você propõe algo e depois diz que não funciona. Não entendi…
Gustavo Pamplona
Marcio Gaúcho… lembre-se do "Plano Cruzado" do Sarney e da Sunab – Superintendência Nacional de Abastecimento e Preços.
Como o plano congelou os salários além dos preços muitos empresários não puderam mais reajustar os preços dos produtos então eles simplesmente resolveram não vender mais causando desabastecimento no País.
Taques
O problema é que nosso governo só joga pra torcida.
A maneira mais eficiente de se controlar o consumo é reduzir os prazos para o parcelamento das compras.
O brasileiro em geral, desinformado e ignorante, nunca faz as contas dos juros que estão sendo cobrados e sim se o valor da parcela cabe no seu orçamento.
Se o juro cobrado é extorsivo ou não, para o consumidor brasileiro é absolutamente irrelevante.
Desistam aqueles que esperam medidas corretas porém impopulares deste governo.
Pedro Luiz Paredes
Vamos dar as mãos para a China e fechar as portas de entrada!
waleria
Ou temos uma politica cambial – como faz a China que vincula a sua moeda a uma cesta de moedas.
Ou andaremos à deriva.
Á deriva, poucos rentistas se locupletam, a industria brasileira quebra, a agricultura sofre.
Será que o QI dessa turma que manda no BC- que alimenta o Bolsa Banqueiro – é de orangotando? Ou querem mesmo quebrar o Brasil?
Edemar Motta
Os banqueiros mandam no Brasil. Onde eles não mandam?
waleria
Na China está cada vez mais dificil os banqueiros mandarem.
Não podem manipular lá – nem a taxa de cambio nem a taxa de juros – para se locupletarem.
O banco ser uma grande empresa, ter seu lucro, é mais que correto.
Mas uns poucos bancos sufocarem um pais manipulando juros e cambio – para que a divida interna se perpetue – é o descalabro.
Fabio
A Dilma esta querendo afunda o pais mesmo, é isso quel ela ta querendo, acabar com tudo.
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